前瞻
◎ 财政部：2025年财政政策是非常积极的
1月10日，财政部出席国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列发布会，介绍财政高质量发展成效。财政部表示，2025年，财政部门将按照中央经济工作会议部署，实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。2025年财政政策方向是清晰明确的，充分考虑了加大逆周期调节的需要，是非常积极的。
《清华金融评论》观察
实施更加积极的财政政策，可以应对内外部环境的不确定性和经济下行压力，能够有效稳定市场预期、激发经济活力。其中，财政赤字是调节收支的主要手段，提高财政赤字率能够加大支出力度、扩大内需、保障民生，此外，继续发行超长期特别国债、加大对“两新”的支持力度也有助于驱动经济稳定增长。
◎ 中国人民银行：2025年将落实好适度宽松的货币政策
1月14日，中国人民银行出席在国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。中国人民银行表示，按照中央“实施更加积极有为的宏观政策”要求， 2025年将落实好适度宽松的货币政策。下阶段，宏观经济政策还将进一步强化逆周期调节，将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，支持实现全年经济社会发展目标。
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央行的表态进一步表明，适度宽松是货币政策方向，政策的实施是为了经济的可持续高质量发展。央行的货币政策工具不少，会综合运用利率、存款准备金率等来保持流动性充裕，保证宽松的社会融资环境，为经济平稳运行，实现高质量发展助力。此外，央行也有可能会创设新的货币政策工具，精准发力。
◎ 全国商务工作会议：加力扩围实施消费品以旧换新
1月11日至12日，全国商务工作会议在京召开。会议强调，2025年全国商务系统要自觉把思想和行动统一到党中央决策部署上来，包括推进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新，创新多元化消费场景，扩大服务消费，发展数字消费，加快构建高标准市场体系，完善现代商贸流通体系。
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加力扩围实施消费品以旧换新的主要原因至少包括以下两点：一是适应发展阶段变化，推动消费持续扩大。消费品存量更新换代需求不断提升，实施以旧换新政策有利于推动消费市场从“有没有”向“好不好”转变，形成以消费为主导的国内大循环。二是巩固经济回升向好态势，提高国民经济循环质量和水平。消费是经济增长的“稳定器”和“压舱石”，通过以旧换新激活消费市场，释放潜在消费，促进消费和投资相互促进的良性循环，有利于稳定企业生产和投资预期，改善市场主体信心，推动经济持续回升向好。
回顾
◎ 中国人民银行自2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作
中国人民银行网站1月10日发布公告称，决定于2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。
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央行暂停开展公开市场国债买入，主要是为了平衡市场供求关系、避免收益率持续走低。在一级市场发行较少的时间段，暂停在二级市场买入操作，转而使用其他工具投放流动性，是为了市场的长远健康发展考量。关于何时恢复国债买入操作，则需要考虑供需关系和流动性情况。
◎ 美联储2024年12月会议纪要：未来几个月放慢降息步伐
当地时间1月8日，美联储在官网发布了2024年12月货币政策的会议纪要。纪要显示，考虑到通胀风险仍然较高，美联储官员们在降息问题上采取了新的立场，决定在未来几个月放慢降息步伐，进入更为谨慎的操作阶段。
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在当前复杂的经济环境下，美联储决策者小心翼翼地调整货币政策，避免过于激进的政策调整可能带来的负面影响是明智之举。例如过快的降息可能会导致美国通胀压力重新升高。事实上，特朗普于当地时间1月20日重返白宫，他推行的对外加征关税、对内减税、严控移民等政策，可能会推动美国的CPI上升，美联储也需要对此保持警惕。
◎ 上交所深交所召开外资机构座谈会，听取深化中国资本市场对外开放等建议
2024年1月5日，上交所发布通告称，近日上交所召开外资机构座谈会，与8家外资机构代表深入交流，充分听取意见建议。上交所负责人指出，坚定不移地深化资本市场对外开放，欢迎外资机构建言献策，共同推进资本市场进一步全面深化改革，实现高质量发展。同一天，深交所也发布通告称，深交所召开外资机构座谈会，就近期A股市场形势听取意见建议。深交所相关负责人，8家外资证券基金机构、QFII机构、资产管理机构参加座谈会。
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上交所、深交所与外资机构召开座谈会，与会各方就中国经济前景、资本市场未来进行了深入沟通交流。与此同时，需要指出的是，上交所和深交所召开这样的会议，是希望通过增进相互了解，增强外资信心，以进一步扩大我国资本市场的对外开放力度。
精彩观点
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席：习近平
1月16日出版的2025年第2期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《进一步全面深化改革中的几个重大理论和实践问题》。文章强调，突出经济体制改革这个重点，坚持社会主义市场经济的改革方向，坚持和落实“两个毫不动摇”，坚决破除影响和制约高质量发展的体制机制弊端，坚决打通影响和制约全面创新的卡点堵点。
习近平总书记强调，要突出经济体制改革这个重点，这凸显了经济体制改革在进一步全面深化改革中的重要地位，对统筹推进经济体制改革和其他各领域改革，具有十分重要的意义。相信在经济体制改革的有力牵引下，重要领域和关键环节改革将不断取得新突破。
国务院总理：李强
国务院总理李强1月17日主持召开国务院常务会议，研究促进就业有关政策措施，指出就业是民生之本。要坚持就业优先，加强政策支持、培训赋能、服务助力，努力促进高质量充分就业。要加力就业岗位挖潜扩容，聚焦先进制造、服务消费、民生保障等重点领域，推进实施岗位开发计划，提升经济发展的就业带动力。
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促进就业的重要性主要体现在以下三个方面：一是有利于经济稳定与增长。稳定的就业环境能够增强消费者的信心，提升消费水平，进一步拉动经济增长。二是有利于社会稳定与和谐。就业是民生之本，稳定的就业环境能够维护社会稳定。三是有利于个人发展。就业不仅是个人的生存手段，更是个人发展的平台，可以实现自我价值和职业发展。
《清华金融评论》观察
我国2024全年GDP较上年实现了5%的增长，这在面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势下实属不易。GDP实现了5%左右的增长目标，其中一个原因在于四季度GDP同比增长5.4%，扭转了二季度和三季度GDP增长不足5%的态势。展望未来，希望我国GDP增幅能够延续2024年四季度的涨势，并能让居民从中获得福祉。
我国2024全年CPI较上年上涨0.2%，未来CPI有望温和回升
国家统计局数据显示，我国2024全年CPI较上年上涨0.2%。分类别看，食品烟酒价格下降0.1%，衣着价格上涨1.4%，居住价格上涨0.1%，生活用品及服务价格上涨0.5%，交通通信价格下降1.9%，教育文化娱乐价格上涨1.5%，医疗保健价格上涨1.3%，其他用品及服务价格上涨3.8%。
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2024年9月26日，中央政治局会议做出有效落实存量政策、加力推进增量政策的部署以来，市场信心得到了较大提升，物价形势出现积极变化。从具体数据来看，2024年四季度CPI涨幅有所回落，但这主要是受到食品价格下行的影响。2025年1月，我国蔬菜、鲜果、飞机票等价格均稳中有升，与此同时，企业预期改善有助于CPI的稳步回升。
